國(guó)際煤市(shì)頻(pín)受擾"γ₹×動 內(nèi)外(wài)煤價出現(xiàn)倒挂

春節後，國(guó)際煤炭市(shì)場(chǎng→¶≈‌)再遇擾動。俄羅斯兩家(jiā)主要(yào)煤‌→​↕炭生(shēng)産企業(yè)受到(dào)美 ←✘'(měi)國(guó)制(zhì)裁，導緻其煤φ↕‌炭出口量明(míng)顯下(xià)降；俄羅斯政府于3月©∑(yuè)1日(rì)起恢複煤炭出口關稅，采購(g♦$≠₩òu)俄羅斯煤炭的(de)成本上(shàng)漲；÷₩§λ海(hǎi)運費(fèi)節節攀升，國(gu♠"♠✔ó)際煤炭運輸成本明(míng)顯提升。多(duō)重€±因素推動國(guó)際煤價止跌上(shàng)漲，其中與俄‌​$♥羅斯煤炭相(xiàng)關性較高(gāo)的(de)高(gāo)•♠₽卡動力煤價格漲幅較大(dà)。

截至3月(yuè)15日(rì)，印尼3800低(dī)卡動力煤離(lí)岸$‌價、歐洲ARA三港（荷蘭阿姆斯特丹港、鹿特丹港和(hé)比利時(shí★★)安特衛普港）6000大(dà)卡動力煤離(lí)岸加運費(fèi)價γ‌、澳大(dà)利亞6000大(dà)卡動力✘→£∞煤離(lí)岸價、澳大(dà)利亞5500大(dà)卡動力煤離(lí)岸 φ€™加運費(fèi)價分(fēn)别上(sh'€àng)漲至每噸57.67美(měi)元、111.  12美(měi)元、130.97美(měi)元和(héσσδ)108.13美(měi)元，每噸分(fēn)别較春節前上(sh©‌àng)漲1.14美(měi)元、13.53美(měi)​™&元、10.81美(měi)元和(hé)0.71'&<美(měi)元。

俄受制(zhì)裁影(yǐng)響其煤炭出≠©λ口

2月(yuè)23日(rì)，美(měi)國(gu ∏↑ó)對(duì)俄羅斯實施了(le)自(zì)2年(nián)前俄烏≤☆↔©沖突以來(lái)規模最大(dà)的(deβ÷δ∏)一(yī)攬子(zǐ)制(zhì)裁，目标是(shì)俄羅斯的(de)"&金(jīn)融和(hé)軍工(gōng)↓​行(xíng)業(yè)。制(zhì)裁針對(du←™ì)目标包括俄羅斯收入最高(gāo)的(de)兩家(jiā)煤炭生(shēβ<∑¥ng)産企業(yè)西(xī)伯利亞煤炭能(néng)源公司βλ☆‍（Suek）和(hé)梅切爾集團（Mechel）。其中，西(x≤$ī)伯利亞煤炭能(néng)源公司主産動‌¶力煤，梅切爾集團主産煉焦煤。就(jiù)動力煤市(s↔✘γ•hì)場(chǎng)而言，對(duì)西(xī)∞€₹伯利亞煤炭能(néng)源公司的(de)制(zhì)裁産生(shē₩"εng)的(de)影(yǐng)響更大(dà)。

俄烏沖突爆發以來(lái)，俄羅斯煤炭流₹☆向發生(shēng)明(míng)顯變化(huà)。歐洲和(hé)日(rì<‍ε₽)本均加大(dà)對(duì)俄羅斯煤炭的(de)制(zhì)裁力度，故歐洲€​™和(hé)日(rì)本的(de)俄羅斯煤進口量明(míng)顯下(xiπ★ à)滑。俄羅斯海(hǎi)運煤流向以中國(guó)、印度、韓國(guó)₹'為(wèi)主的(de)亞太地(dì)區₩₽(qū)。

2023年(nián)，歐洲和(hé)日(rì)本的(de)俄羅斯海(hǎ<γi)運煤進口量分(fēn)别下(xià)滑至170萬噸和(hé)250萬噸，相σ☆ ×(xiàng)較于2021年(nián)，←♣δ降幅分(fēn)别達94.6%和(hé)84.7%。西 '(xī)伯利亞煤炭能(néng)源公司海(hǎi)♣←¶∞運煤流向也(yě)發生(shēng)變化(huà)。2023☆$★∑年(nián)，歐洲、日(rì)本進口的(de)西(xī)<✔ 伯利亞煤炭能(néng)源公司海(hǎi)運煤從(cóng)2021年(n₹‌‌φián)的(de)576.6萬噸和(hé)34π∑ 0.7萬噸下(xià)降為(wèi)0和(hé)13α&©.1萬噸，而中國(guó)、印度、土(tǔ)耳其進口€♠西(xī)伯利亞煤炭能(néng)源公司海(hǎi)運煤分(fē•± ✘n)别達1015.9萬噸、616.3萬噸和(hé)579.9萬噸✔↑>，相(xiàng)較于2021年(nián)，增幅分(fēn)≥÷别達63.7%、532.0%和(hé)580.3ε♣'λ%。

美(měi)國(guó)對(duì)俄羅斯煤炭公司實施‌±‌←制(zhì)裁，對(duì)于俄羅斯煤炭流向的(de)邊際影(yǐng)響™×↕将顯著小(xiǎo)于俄烏沖突，當前還(hái)未聽(tīng)說(shuō>←♣)新的(de)國(guó)家(jiā)正式 σ≠加入禁運俄羅斯煤的(de)行(xíng)列，而↓ ©西(xī)伯利亞煤炭能(néng)源公司也(yě​∞  )已經通(tōng)過變更銷售主體(tǐ)來(≈ ™lái)規避制(zhì)裁的(de)影(yǐng)響，但(dàn)短(&÷₩duǎn)期西(xī)伯利亞煤炭能(néng)源公司和(hé✘§☆)梅切爾集團仍面臨支付問(wèn)題，俄羅斯煤炭銷售受到✘↕∞(dào)影(yǐng)響。

俄羅斯煤炭公司受到(dào)制(zhì)裁後，3月(yuè)1日(rì)，俄羅 ×↓•斯政府宣布恢複對(duì)煤炭出口征收與盧布彙® ∑率挂鈎的(de)彈性出口關稅，稅率根據該國(guλ​≥ó)貨币彙率從(cóng)4%到(dào)7%不(bù‌π £)等。如(rú)果盧布兌美(měi)元彙率♠δ©低(dī)于80盧布，則不(bù)征收關稅。按¶£✔↔照(zhào)當前盧布對(duì)美(měi)元彙率，∏$俄羅斯煤炭出口關稅預計(jì)為(wèi)5.5%，這(zhè)提升了←₩↑(le)采購(gòu)俄羅斯煤炭的(de)成本。就(j♠¥iù)貨值而言，煉焦煤受到(dào)影(yǐng)響更大(↔★ dà)。

海(hǎi)運費(fèi)上(shàng)漲，拉升國(↑∏α≥guó)際煤炭采購(gòu)成本

除了(le)俄羅斯煤炭受到(dào)美(měi)國(guó)制(zhì)裁<∑和(hé)俄羅斯重啓煤炭出口關稅這(zhè)兩個(gè)因素外(wài)，春α∑>∏節後海(hǎi)運費(fèi)上(shàng)漲也(yě)拉升了(↑¥le)國(guó)際煤炭采購(gòu)成本。春節後，中國(guó)∏&✘補庫需求增加，巴西(xī)和(hé)烏克蘭鐵(tiě)礦石的(de)‌γ≈積極增發，南(nán)美(měi)糧食發運積極性也(yě)較高(gāo)，而$≠☆δ幹散貨運力偏緊，煤炭運輸成本增加顯著。截至3月(yuè)15日(ε ∏≤rì)，波羅的(de)海(hǎi)幹散貨運價指數(sh₽¥ù)（BDI）上(shàng)漲至2374點，較₽ε♦↔春節前上(shàng)漲829點，漲幅超過50%。

就(jiù)不(bù)同船(chuán)型而言，遠(yuǎn)航距好¥>∏π(hǎo)望角型船(chuán)運費(fèi)漲幅最大(dà)。截至3月←£≤↔(yuè)15日(rì)，好(hǎo)望 ↓‌角型船(chuán)從(cóng)澳大(dà)利亞紐卡斯爾港到(dào)廣州運×₩δ 費(fèi)達每噸18.0美(měi)元←∞÷，巴拿(ná)馬型船(chuán)從(cóng)印尼南(nán)加裡(l♣≤ ¥ǐ)曼丹到(dào)廣州運費(fèi)達每噸10.1美(měi∏α<')元，靈便型船(chuán)從(cóng)印尼南(nán)加裡(lǐ)曼丹到♥¶(dào)廣州運費(fèi)達每噸11.3美(měi)元，每噸分(fēn)₩π<别較春節前上(shàng)漲6.0美(měiλ )元、2.4美(měi)元和(hé)2.3美(m♣≈ěi)元。

受運價上(shàng)漲影(yǐng)響，進口煤炭采購(gò​£®βu)成本上(shàng)升。就(jiù)中國(guó)×↔而言，其中遠(yuǎn)航距的(de)澳大(dà)利亞煤、南(nán)非煤和'∏♥(hé)哥(gē)倫比亞煤運價受影(yǐng)響較大(dà)。

內(nèi)外(wài)煤價倒挂，進口煤價開(kāi)啓補跌λ<行(xíng)情

近(jìn)期，俄羅斯煤炭公司受到(dào)γ×制(zhì)裁以及俄羅斯政府重啓出口關稅，對(duì)我國(guó•$&§)進口煤市(shì)場(chǎng)的(de)影(yǐng)響邊​•際弱化(huà)。目前，國(guó)際煤∑ ​δ價有(yǒu)所下(xià)跌，進口煤市(shì)場(chǎng)受內(β✔∏"nèi)貿煤價走勢影(yǐng)響較大(dà)。

春節後，內(nèi)貿煤價迎來(lái)短(duǎn)暫上(shàng)β®•漲行(xíng)情。随著(zhe)産地(dì)煤礦陸續複産₩λ，環渤海(hǎi)港口煤炭調入量持續回升，市(shì)場(c±♣ ↕hǎng)煤庫存相(xiàng)對(duì)充裕。而下(‌§σxià)遊電(diàn)廠(chǎng)采購(gòu)意✘♠✔≤願不(bù)強，非電(diàn)行(xíng)業(•≠yè)開(kāi)工(gōng)率不(bù)盡如(rú)人(rén)意，內→ £π(nèi)貿煤炭貿易商開(kāi)始降價出貨，內(÷σnèi)貿煤價一(yī)路(lù)走低(dī​‍↓ε)。從(cóng)3月(yuè)13日(rì)開(k¶≈ āi)始，內(nèi)貿煤價跌幅擴大(dà)。

随著(zhe)內(nèi)貿煤價跌幅擴大(dà)，電(di™✔àn)廠(chǎng)暫緩采購(gòu)進口煤，進口煤價開(kā ↓ σi)啓補跌行(xíng)情。

短(duǎn)期來(lái)看(kàn)，內(nèi'πγΩ)貿煤炭價格依舊(jiù)疲軟，而當前內(nèi)外(wài)煤價已經倒挂≠σ，尤其是(shì)高(gāo)卡煤炭價格倒挂嚴重。當↑↔←‌前澳大(dà)利亞紐卡斯爾港5500大(dγ•à)卡動力煤較內(nèi)貿煤價每噸高(gāo)出10元至20元，‍₩疊加淡季電(diàn)廠(chǎng)負荷較低(dī)≠ ，當前使用(yòng)進口煤的(de)電(diàn)廠(chπ↑‍∞ǎng)傾向于采購(gòu)印尼低(dī)卡煤。當前礦方報(bào)價松動，海∑♥∑(hǎi)運費(fèi)觸頂有(yǒu)所回落，進口煤價上(shà¥βng)漲動力不(bù)足，預計(jì)短(duǎn)期進口煤價将向下(≥≈xià)運行(xíng)。